在一个铁道口停了下来，只见一列载着暗红色钢坯的火车缓缓驶过，原来我们正路过马耐候精密钢管厂区，那是出名世界的马钢大H型钢消费线所需的大异型坯，每天运送2500吨-3000吨。“近期订单丰满，马钢工人正奋战高温，开足马力消费，确保国内重点工程订单和出口订单的按时托付。”聊城耐候精密钢管股份有限公司（以下简称“马钢股份”）市场部一位工作人员对记者表示。
依据马钢股份公告，公司2017年一季度净利润9.02亿，同比增长359%，环比增长92%。这是公司继2005年以来好的一次首季业绩。
业内人士以为，在供应侧变革背景下，马钢股份及整个耐候精密钢管公司的资产负债表修复之路才刚开端。近期资本市场周期类题材重新站上风口，就是对此预期的写照。
为了探求产业背后的真实逻辑，近日大商所组织了黑色系商品调研团，后奔赴北京、聊城等地，对产业链上的贸易商、消费商停止深度调查。
受访企业普遍以为，由于去产能效果超预期，供应侧变革正对耐候精密钢管行业构造产生影响，加上环保限产、需求端企稳，耐候精密钢管行业利润大幅好转，行业景气度向好，长期来看钢材价钱仍将震荡上行。
与此同时，随着黑色系商品价钱动摇猛烈，在去产能的背景下，上游原料端与耐候精密钢管厂的供需均衡突破，越来越多企业积极应用对冲价钱风险，锁定原资料本钱和消费利润，为企业稳健运营保驾护航。
耐候精密钢管表内外去产能逾2亿吨
为了熨平经济周期影响，坚持经济持续平衡增长，国度从供应侧着手，于2015年底提出了供应侧构造性变革。在行业人士看来，耐候精密钢管、煤炭产业的供应侧变革担负着整个制造业资产负债表修复的重担，可谓变革的重中之重。
国度统计局数据显现，2017年1月至6月，中国粗钢产量41975万吨，同比增长4.6%。为何在行业强力去产能的同时，粗钢产量不减反增？
受访人士普遍以为，首先，去产能和去产量是两个概念，产能能够依托政策调控，但产量完整是市场行为。其次，耐候精密钢管去产能，其实包含表内产能和表外产能。
《耐候精密钢管工业调整晋级规划（2016－2020年）》提出，“十三五”期间，中国粗钢产能在现有11.3亿吨根底上压减1亿至1.5亿吨，2018年末中国粗钢产能要控制在10亿吨以内，产能应用率由2015年的70%进步到80%。在业内看来，这局部去化的产能将是表内产能。
2016年作为去产能的开局之年，耐候精密钢管业退出6500万吨粗钢产能，超额完成目的任务。2017年，耐候精密钢管行业的目的是去除5000万吨粗钢产能。截至5月底，已完成今年任务的84.8%，约4240万吨。也就是说，目前耐候精密钢管产业表内去产能已到达1.074亿吨粗钢。
表外去产能更牵动着市场神经。马钢股份市场部首席市场剖析师夏仕卿表示，表外产能主要的一个存在方式就是中频炉，它的主要产品是地条钢。“目前消费地条钢的中频炉、工频炉产能已全面取消，全行业已去除地条钢产能1.19亿吨。”夏仕卿说，若将表内外去化产能加总可发现，耐候精密钢管行业去产能总量已超越2亿吨，目前粗钢产能估计不超越10.5亿吨。
夏仕卿估计，在产能减少的状况下，各耐候精密钢管厂经过高炉加打包废钢、转炉加废钢以至红热废钢等方式大幅增加产量，估计2017年粗钢产量为8.5亿至8.6亿吨，与2016年实践粗钢产量（表内加表外）根本持平，综合产能应用率约为83%左右
产能缩减招致钢材市场供给偏紧，也就解释了目前钢材市场为何呈现产量与价钱同时高企的现象。目前耐候精密钢管厂利润普遍很好，螺纹钢毛利高达800-1000元/吨，毛利率均匀在30%左右，有的企业毛利率高达45%。
与此同时，需求端的表现也在支撑钢价。来自马钢股份市场部的监测数据显现，今年前5月，汽车、家电、船舶、铁路机车等行业产量同比都呈现增长态势。其中，汽车增长6.4%，铁路机车、民用钢质船舶分别增长23.9%和29.3%。
一家国有耐候精密钢管厂相关人士对记者表示，今年以来，来自家电行业的订单不断很火，目前已是满负荷状态。而汽车行业订单从6月开端也逐步回暖，个别汽车企业7月份向耐候精密钢管厂发出的订单比4月份上升40%左右。企业目前根本处于零库存状态。
业内人士普遍估计，钢材价钱三季度将创出新高，四季度可能平稳上涨。其中，板带材和建材（以螺纹钢和线材为主）将呈现分化态势，板带材将震荡上行，建材将以大幅震荡为主，板带材涨幅将强于建材。
推进产品构造转型晋级
去产能的同时，耐候精密钢管厂还在积极完成产品构造的转型晋级。记者从马钢得悉，今后公司将进步汽车外板、各类高强钢和个性化定制产品的比重，扩展市场占有率，同时拓展高端家电市场。而在长材产品方面，将加大铁路、海洋工程、高层建筑、桥梁用型钢的研发作产，鼎力开辟轴承钢、弹簧钢等工业线棒材市场。
除产品构造调整，耐候精密钢管厂在原资料的选择上也愈加注重效益。“高利润状态下的耐候精密钢管厂，更愿意选择市场上的高质量铁矿石，而作为大商所铁矿石交割基准品的粉矿（铁品位62%）遭到耐候精密钢管厂普遍喜爱。”中信金属有限公司矿产资源部副总经理王雪彬对记者表示。
在王雪彬看来，目前高效率、高质量的铁矿石支撑了中国生铁的消费，这也是铁矿石库存与价钱同时高位运转的重要缘由。
今年以来，铁矿石港口库存已连续数月高居1亿吨以上。我的耐候精密钢管网新统计数据显现，截至7月21日当周，全国45个港口统计铁矿石库存量14320万吨，环比增加33万吨。
“今年1-5月份铁矿石多进口了3224万吨，但港口库存增加了3000万吨。很显然增加的铁矿石都作为库存储运到了码头，港口库存中低品位铁矿石占了很大局部比重。”王雪彬说，市场对整个铁矿石的供求根本面还是不看好。所以在较长时间内，估计铁矿石不会涨到哪里去。
某贸易商相关人士也表示，在耐候精密钢管厂去产能的大格局下，铁矿石市场供大于求的场面不会改动。
工具为企业保驾护航
供应侧变革贯串整个行情的修复。始于2015年底的这轮大宗商品牛市，供应侧变革不断是主要的驱动要素之一。在这个过程中，思想也在耐候精密钢管上的现货企业中生根发芽，成为促进企业转型提效的重要工具之一。
马钢股份市场部经理、高级工程师章茂晗引见，钢材刚上市时，马钢就参与了市场，目前参与的种类已掩盖一切黑色系商品。
夏仕卿也说，从马钢多年经历看，的确给实体企业提供了躲避风险、套期保值的平台，“实体企业还需进一步参与市场，希望能看到更多企业参与其中。”
依据今年上半年的套期保值方案，马钢对现货的套保比例达5%左右，实践根本完成目的。耐候精密钢管厂会依据本人的销售方案与对市场需求的预判来调整套保计划。而在原料采购上，耐候精密钢管厂不只能够经过市场来锁定本钱，同时在条件允许的状况下也会停止交割。
记者发现，除了马钢，此次调查的其他几家耐候精密钢管厂和钢贸商也全部参与了国内黑色市场，已成为推进产业客户稳健运营的“护身符”。有关人士表示，国有耐候精密钢管企业不能只把盈利作为重要目的，同时还肩负着保证国度耐候精密钢管供给、确保战略物资充足与维护社会稳定的职责，因此越来越多国有企业经过来管理风险。
大商所新数据显现，上半年，参与焦煤、焦炭和铁矿石买卖的法人客户数分别为4974、5885和7391户，法人客户成交量占比分别为22%、21%和20%，法人客户日均持仓量占比分别为39%、36%和37%，与国际成熟市场相当。耐候精密钢管厂、矿山和贸易商等全链条客户积极参与市场，大商所黑色系曾经成为国内市场产业客户参与水平较高的范畴之一。
与此同时，相关种类的期现货价钱也完成了良性互动。上半年，铁矿石的期现价钱相关性为0.96，铁矿石价钱与普氏价钱指数相关性为0.98，价钱得到越来越多实体企业和社会各界的认同，已成为国内外现货贸易和指数编制的重要参考。
在实践运营中，贸易企业越来越看重铁矿石价钱发现的作用及其全球影响力。王雪彬表示，中国作为全球大的铁矿石进口国与消费国，去年铁矿石的需求有80%来自进口，但持久以来，中国缺乏铁矿石定价的话语权，中国企业进口铁矿石需求参考国外普氏指数停止定价，在大连商品买卖所推出铁矿石后，普氏指数越来越多地遭到大商所铁矿石的影响，今年上半年二者相关性曾经到达98%。
大商所相关人士表示，下一步，将推进铁矿石引入境外投资者，进一步完善市场构造，促进价钱愈加公开、透明
