美国国债收益率的上涨，意味着当局债券与股票等风险资产对比更有竞争力。继二季度美国经济环比增长4.1%，创下了2014年以来的增速新高后，美国亚特兰大联储给出了三季度美国经济按年增长为5%的惊人预期。一方面，被美联储采纳为衡量通货膨胀的焦点PCE物价指数触及2%的通胀方针。另据部门债市基金经理称，跟着美联储12月加息概率上升，美债收益率在年内还有进一步上涨的空间，12月底之前，10年期国债收益率可能达到3.45%-3.5%的程度。
另一方面，美国就业优于预期。不外分析人士指出，在本轮加息周期中，今朝美债收益率程度整体处于历史低位，因此负相关性弱化，对美股影响短期有限。然而在2008年-2016年的量化宽松时期，股债价钱呈现双牛名目的正相关性，在1948年至1962年期间，十年期美债收益率上升，对应的美股也处于上涨阶段。该机构分析，在履历数年的量化宽松后，债券收益率程度整体处于历史低位，这意味着一旦将来股票遭遇大幅重挫，债券资产很可能在最需要避险和分手风险的时候失灵，这是因为债券收益率的下降空间事实上相对有限，很难为风险资产的下跌供给足够对冲和呵护空间，无法起到充实分手资产风险的浸染，导致股债的负相关性整体弱化。与此同时，19日美国2年期国债收益率和美国10年期国债收益率的利差收窄至27个基点，逼近收益率倒挂。
而此次美国10年期国债收益率上行，截至9月19日，已持续两个买卖日打破3%，不外美股联动效应尚不较着。国泰君安近期发布的研报显示，今朝美国股票和债券价钱的“跷跷板”效应（负相关性）大幅弱化。美国劳工部劳动统计局9月7日发布数据显示，8月非农就业人数增加20.1万人，超出预期的19万人；赋闲率维持在3.9%不变，仍然接近上世纪60年月以来的最低程度；平均时薪增长0.4%，薪资年增长率达到2.9%，为2009年6月以来最高，晋升了通胀上升的预期。加息布景下，二者往往呈反向走势；宽松政策下，则呈同向走势。美国知名技术分析师RalphAcampora认为，十年期美债收益率升破5%才是持久牛市竣事的时间点，而此刻这一时刻还未到来。此外，投资者对贸易摩擦风险的担忧情绪正在减弱，美国经济增长预期也支撑了市场情绪。第一次发生在年头，进入2018年以来，美国10年期国债收益率持续上行，截至2月8日，美国10年期国债收益率上升近40个基点，而截至2月8日，标普500指数、道琼斯工业指数较1月26日高位均下滑逾10%；第二次发生在4月和5月间，自4月24日美国10年期国债收益率升破3%后，一直在3%关口高位盘桓，至5月17日升至3.11%高位，不外在此期间，美国三大股指震荡上行，并未受到较着拖累。
